格力電器日前發布2020年半年度報告，并披露了中期利潤分配預案。上半年，蔓延全球的新冠肺炎疫情造成的沖擊在格力電器經營報表中如實得到反映，促使這家家電行業頭部企業加快實施渠道變革和業務優化，一些可能孕育長期增長動能的積極變化已在報表中有所體現。評論人士稱，危與機往往相伴并存，不能忽視格力電器半年度報告透露的諸多亮點，更不可小覷其長期發展潛力。某種程度上說，格力電器的“黃金坑”就在眼前。

作為我國暖通空調行業的頭部企業，格力電器上半年的經營數據，刻畫了新冠疫情這只襲擊全球的“黑天鵝”造成的巨大破壞。2020年上半年，新冠肺炎疫情暴發并蔓延，對經濟社會發展造成系統性沖擊，空調行業難以獨善其身，生產和銷售皆受影響，市場下滑明顯。

從長期來看，受新冠肺炎疫情引發的臨時狀況并不能完全代表和反映暖通空調行業的發展趨勢。格力電器稱，對比日本等成熟市場，國內空調每百戶保有量增長空間猶存，隨著三四線城市及農村市場逐步放量，加之置換需求釋放，公司主業所處的暖通空調市場仍存在較大增長空間，疫情影響消散之后，行業發展必將回歸正軌。作為暖通空調領域技術實力雄厚、品牌美譽度高、產品品質好、成本控制優勢顯著的頭部企業，格力電器有望在后續市場競爭中獲取更多份額，更充分受益于市場復蘇。

從單季度數據上看，今年第二季度，格力電器實現營業總收入496.93億元，同比下降13.33%，環比則增長了137.67%，降幅已較第一季度顯著收窄，呈現邊際向好的勢頭。

半年報透露的其他看點和亮點，則充分展現了格力電器積極應變、主動求變、迎難而上的態度，有助于提振市場信心。

一是渠道變革穩步推進，新增長勢能正悄然積蓄。新冠疫情推動行業銷售重心轉至線上渠道，格力電器順應行業發展趨勢，積極在全國范圍內推廣“格力董明珠店”新零售模式，與原有的線下銷售渠道實現平臺共享。自4月份以來，公司先后與各大平臺開展直播合作，積極倡導線下專賣店與線上聯動。據統計，4月以來，公司通過直播方式帶動零售額合計已超過330億元。

廣證恒生分析師預計，格力電器直播帶貨模式具有持續性，公司線上、線下零售份額均有望進一步提升。華創證券研報指出，格力電器渠道變革穩步推進，將助力改變公司以往對線下渠道的依賴，且扁平化利于減少公司損耗，提升整體效率，助力釋放公司增長勢能。

二是營收結構繼續改善，多元化發展逐步顯現成效。據統計，上半年格力電器空調業務實現收入413.33億元，業務收入占比58.54%，較2019年的69.16%下滑超過10個百分點，其他業務收入占比則相應提升，其中小家電業務實現收入22.19億元，占比由2019年2.78%提升至3.14%。另外，受大宗原材料集采銷售等增長推動，上半年公司“其他業務”收入較上年同期增長41.73%。

三是業績承壓堅持分紅，派息常態化彰顯發展信心。公司擬每10股派發現金股利10元。以最新股本測算，格力電器此次將派發股利約60億元，折合股息率約1.8%，在低利率環境下顯現出一定的吸引力。格力電器被視為A股市場上最具分紅傳統的上市公司之一。Wind數據顯示，截至2019年度，格力電器自上市以來累計實施分紅22次，現金分紅總額達到616.44億元，分紅率達38.7%。證券市場專家表示，上市公司分紅是股東分享上市公司成長的重要渠道，是上市公司注重投資者回報的體現，更是對自身長期發展有信心有底氣的表現。

需要承認，渠道流量的變化疊加疫情影響，令格力電器短期業績承壓，但更應看到，公司加快業務優化、加快渠道變革、加速庫存出清，化壓力為動力，為長期可持續發展打好了基礎、創造了條件、積蓄了能量。

就像彈簧，收縮太快太緊，反彈必然更強更猛。業內人士認為，隨著經濟持續復蘇向好，空調行業發展的最暗時刻已過去，需求有望逐步好轉，在行業復蘇階段，格力電器憑借強大的技術、產品、渠道支撐，業績彈性有望得到充分展現，成為主要受益者。從投資角度看，2020年上半年業績砸出來的正是投資者夢寐以求的“黃金坑”。