疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是2021年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主基調(diào)，但第三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)遭遇疫情、洪水、臺(tái)風(fēng)、行業(yè)整治及限電等沖擊，經(jīng)濟(jì)增速特別是消費(fèi)增速出現(xiàn)放緩跡象。不一樣的是，中國(guó)家電全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)疊加全球范圍需求復(fù)蘇、中國(guó)生產(chǎn)替代效應(yīng)等因素，讓中國(guó)家電企業(yè)的出口訂單一直處于較為飽滿(mǎn)的狀態(tài)。因此，盡管受到海運(yùn)價(jià)格、原材料價(jià)格高企等因素的影響，中國(guó)家電出口在2021年前三季度的表現(xiàn)仍然明顯好于內(nèi)需。

上半年出口維持高速增長(zhǎng)，第三季度出口增速明顯放緩

2021年1~9月，中國(guó)家電業(yè)出口維持了2020年下半年以來(lái)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，累計(jì)出口額為776.1億美元，已超過(guò)2019年全年水平，同比增長(zhǎng)31.4%。其中，第一季度同比增長(zhǎng)68%，第二季度同比增長(zhǎng)29.3%，第三季度同比增長(zhǎng)10.6%（見(jiàn)圖1）。在規(guī)模持續(xù)創(chuàng)下歷史新高的情況下，出口增速環(huán)比出現(xiàn)明顯回落。

2021年9月，中國(guó)家電出口額為90.4億美元，同比增長(zhǎng)13.4%，增速有所放緩。分品類(lèi)來(lái)看，壓縮式冰箱出口量同比下降7.2%，出口額同比增長(zhǎng)8.5%；冷柜出口量同比下降24.9%，出口額同比增長(zhǎng)3.4%；空調(diào)出口量同比增長(zhǎng)2.1%，出口額同比增長(zhǎng)22.9%；洗衣機(jī)出口量同比下降22.9%，出口額同比下降5.2%。除空調(diào)外，大白電產(chǎn)品9月出口量都出現(xiàn)了不同程度的同比下滑。

出口增速回落的原因主要包括：第一，基數(shù)效應(yīng)，2020年下半年開(kāi)始出口開(kāi)啟了強(qiáng)勁增勢(shì)，同期基數(shù)較高；第二，限電限產(chǎn)、海運(yùn)緊張等供給端抑制；第三，海外供應(yīng)鏈部分恢復(fù)；第四，海外針對(duì)疫情的大規(guī)模財(cái)政補(bǔ)貼政策逐步收緊。如果去除基數(shù)的影響，與2019年同期相比，中國(guó)家電累計(jì)出口額增長(zhǎng)43.4%，9月增長(zhǎng)57.3%，基本面韌性猶存。

第三季度出口價(jià)格上漲，出口量增速放緩

2021年1~9月，大、小家電出口量、出口額增速均延續(xù)了第二季度以來(lái)的回落走勢(shì)，原材料成本大幅上漲所帶來(lái)的價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)持續(xù)呈現(xiàn)，出口額增速一直高于出口量增速。

大家電前三季度累計(jì)出口量、出口額同比分別增長(zhǎng)10.6%和22.2%，扭轉(zhuǎn)了前兩年的出口量增幅持續(xù)高于出口額增幅的局面（見(jiàn)圖2）。其中，9月出口呈現(xiàn)出量降額增的局面，出口量同比下降5.3%，出口額仍保持增長(zhǎng)，增幅達(dá)到11.1%。

小家電前三季度累計(jì)出口量、出口額同比分別增長(zhǎng)18.6%和35.5%，出口額增幅自2020年4月以來(lái)持續(xù)高于出口量增幅，表現(xiàn)出較強(qiáng)的價(jià)格韌性，但是2021年第二季度以來(lái)增速差在逐步收窄，說(shuō)明價(jià)格增勢(shì)有所減弱。其中9月出口繼續(xù)量降額增，出口量同比下降0.5%，出口額同比增長(zhǎng)11%，持續(xù)改善。

零部件前三季度累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)40.2%，9月同比增長(zhǎng)27.6%，第二季度以來(lái)持續(xù)發(fā)揮增長(zhǎng)引擎作用，2020年的低迷走勢(shì)在2021年得到扭轉(zhuǎn)，這主要與海外市場(chǎng)逐步恢復(fù)有關(guān)。

細(xì)分品類(lèi)看，2021年1~9月，大家電所有品類(lèi)的整體出口均保持量額同增，且漲價(jià)效應(yīng)比較明顯，但各品類(lèi)的月度表現(xiàn)有所分化。

冰箱前三季度累計(jì)出口量、出口額增幅分別為10.1%和36.2%，出口自下半年以來(lái)一直呈量降額增的局面，9月出口量降幅由8月的15%收窄至7.2%（見(jiàn)圖3）。大容量冰箱出口自2020年以來(lái)持續(xù)向好，前三季度累計(jì)出口量、出口額增幅分別為45%和62.8%。

冷柜前三季度累計(jì)出口量、出口額增幅分別為11.6%和31.5%，價(jià)格自第二季度開(kāi)始進(jìn)入上行周期，扭轉(zhuǎn)了前兩年的低迷局面。9月出口延續(xù)上兩個(gè)月的量降額增態(tài)勢(shì)，繼續(xù)打破2020年第一季度以來(lái)的量額同增局面，出口量降幅已連續(xù)兩個(gè)月降至25%，在各品類(lèi)中降幅最大。

空調(diào)出口自2020年下半年以來(lái)保持小幅增長(zhǎng)，增速在各品類(lèi)中一直最低，價(jià)格低迷的局面從2021年下半年起開(kāi)始改善（見(jiàn)圖4）。9月，空調(diào)出口量額同增，較上兩個(gè)月的量降額增態(tài)勢(shì)有所改善。

洗衣機(jī)出口2021年上半年整體樂(lè)觀，但下半年又迅速重回2020年的低迷走勢(shì)，7月出現(xiàn)量降額增，8月和9月均呈現(xiàn)出量額同降（見(jiàn)圖5）的態(tài)勢(shì)。其中，大容量滾筒洗衣機(jī)整體依舊延續(xù)2020年全年的向好走勢(shì)，前三季度出口量、出口額增速均保持大兩位數(shù)增長(zhǎng)，但9月開(kāi)始由8月的量降額增轉(zhuǎn)為量額同降，出口量降幅擴(kuò)大至5.2%。

微波爐出口自2020年8月至2021年7月以來(lái)持續(xù)向好，9月量額同增，經(jīng)過(guò)8月的低迷走勢(shì)后又重回向好局面。洗碗機(jī)出口量、出口額增速均持續(xù)領(lǐng)先，9月扭轉(zhuǎn)了8月的低迷走勢(shì)；電熱水器出口2021年整體呈現(xiàn)量額同增，但9月轉(zhuǎn)為量降額增。

小家電方面，經(jīng)歷過(guò)2020年7月以來(lái)的全品類(lèi)強(qiáng)勁增勢(shì)后，自2021年6月開(kāi)始持續(xù)呈現(xiàn)分化走勢(shì)，前期表現(xiàn)亮眼的部分品類(lèi)景氣度有所下降（見(jiàn)圖6）。其中，廚房電器增速領(lǐng)先，達(dá)到42.8%；前期增速持續(xù)領(lǐng)先的電動(dòng)器具在下半年開(kāi)始回落，9月呈量降額增；吸塵器自7月開(kāi)始連續(xù)3個(gè)月呈量額同降，持續(xù)打破2020年第一季度以來(lái)的向好局面；個(gè)護(hù)小家電下半年以來(lái)持續(xù)低迷，8月和9月均為量降額增。

細(xì)分品類(lèi)看，前三季度，吸塵器累計(jì)出口額為53.9億美元，在小家電中規(guī)模穩(wěn)居首位，同比增長(zhǎng)32.6%，增勢(shì)向好，但近兩個(gè)月持續(xù)呈量額同降；電烘烤器累計(jì)出口額為52.9億美元，同比增長(zhǎng)51.2%，規(guī)模和增速在所有品類(lèi)中均持續(xù)領(lǐng)先，9月保持量額同增的態(tài)勢(shì)；食品加工機(jī)同比增長(zhǎng)44.2%，自2020年下半年以來(lái)增速一直位居前列，9月保持量額同增；電推剪累計(jì)出口量、出口額增速分別為6.1%和12.5%，自2021年6月開(kāi)始打破2020年一直以來(lái)的強(qiáng)勁增勢(shì)，近4個(gè)月一直呈顯量額同降；電熨斗和電動(dòng)剃須刀2021年均延續(xù)2020年的低迷走勢(shì)，與2019年同期相比，電動(dòng)剃須刀累計(jì)出口額增長(zhǎng)7.5%，電熨斗下降2.5%；電風(fēng)扇受基數(shù)抑制，第二季度以來(lái)表現(xiàn)持續(xù)低迷，前3個(gè)月一直處于量額同降的狀態(tài)，9月出口額開(kāi)始轉(zhuǎn)正。

隨著海外生產(chǎn)的逐步恢復(fù)，零部件出口自2020年第三季度以來(lái)持續(xù)好轉(zhuǎn)。其中，空調(diào)壓縮機(jī)和空調(diào)零部件前三季度累計(jì)出口額同比分別增長(zhǎng)33.4%和45.3%，與8月增速基本相當(dāng)；冰箱壓縮機(jī)前三季度同比增長(zhǎng)47.1%，增幅自開(kāi)年以來(lái)首次低于50%，9月增長(zhǎng)20.5%，第二季度增速加快的勢(shì)頭在下半年開(kāi)始持續(xù)減弱。

對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家出口增速回落，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體出口增速加快

2021年上半年，中國(guó)家電業(yè)對(duì)所有經(jīng)濟(jì)區(qū)的出口表現(xiàn)均持續(xù)強(qiáng)勁，但增速趨于回落，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)引擎地位依然突出。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體方面，中國(guó)家電對(duì)美國(guó)前三季度累計(jì)出口額為182.5億美元，同比增長(zhǎng)30.3%，9月重回前期量額雙增的向好局面，或與圣誕節(jié)的提前備貨拉動(dòng)有關(guān)。細(xì)分品類(lèi)來(lái)看，冰箱出口9月呈現(xiàn)量額同增態(tài)勢(shì)，扭轉(zhuǎn)了5月開(kāi)啟的出口量持續(xù)下降走勢(shì)，前三季度累計(jì)出口量、出口額增速均超過(guò)30%。前期持續(xù)火爆的大容量冰箱景氣度，經(jīng)過(guò)上兩個(gè)月的下行后又有所回升，當(dāng)月出口增速均超過(guò)55%。冷柜經(jīng)過(guò)自2020年第二季度開(kāi)始整整一年的高景氣后，從2021年第二季度開(kāi)始持續(xù)降溫，月度表現(xiàn)已連續(xù)5個(gè)月呈現(xiàn)量額同降的趨勢(shì)。冷柜前三季度累計(jì)出口量同比下降15.4%，繼續(xù)成為表現(xiàn)較差的品類(lèi)之一。洗衣機(jī)出口量在2021年6月出現(xiàn)首次下降，8月開(kāi)始呈現(xiàn)量額同降的態(tài)勢(shì)，但9月有改善跡象。空調(diào)是2021年上半年表現(xiàn)亮眼的品類(lèi)，前9個(gè)月累計(jì)出口量、出口額增速分別為27.2%和28.6%，9月出口量延續(xù)下半年的低迷走勢(shì)，同比下降11.6%。小家電主要品類(lèi)仍延續(xù)上兩個(gè)月的量額同降走勢(shì)。

中國(guó)家電對(duì)歐盟和英國(guó)前三季度累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)37.4%，整體較8月增速回落4.2個(gè)百分點(diǎn)，其中9月出口額增長(zhǎng)12.3%，較8月的20.2%回落7.9個(gè)百分點(diǎn)。除了愛(ài)沙尼亞，對(duì)其他國(guó)家出口增速均保持增長(zhǎng)。細(xì)分品類(lèi)來(lái)看，大家電、小家電前三季度增幅分別為29.6%和38.6%，增速持續(xù)放緩，呈量降額增趨勢(shì)。空調(diào)自2020年8月開(kāi)始至2021年上半年一直景氣度較低，下半年開(kāi)始逐步好轉(zhuǎn)，9月出口量、出口額同比分別增長(zhǎng)35%和43%，保持高速增長(zhǎng)；冰箱、冷柜、洗衣機(jī)延續(xù)低迷走勢(shì)，三者9月出口量降幅均為兩位數(shù)，其中冰箱和洗衣機(jī)9月均轉(zhuǎn)為量額同降，冰箱連續(xù)3個(gè)月出口量下降；小家電多數(shù)品類(lèi)9月呈量額同降，其中電風(fēng)扇延續(xù)2021年以來(lái)的量額同降走勢(shì)，表現(xiàn)最為低迷，9月出口量、出口額分別下降1.1%和7.9%。

中國(guó)家電對(duì)日本前三季度累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)26.1%，保持了2020年9月以來(lái)的穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，9月出口額同比增長(zhǎng)7.5%，增速較8月回落11.5個(gè)百分點(diǎn)。大家電、小家電和零部件同比分別增長(zhǎng)20.8%、34.8%和22.9%，增速均有所回落，其中大家電9月轉(zhuǎn)為量降額增。

在新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)家電對(duì)金磚國(guó)家前三季度累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)40.4%，下半年以來(lái)增速緩慢回落，其中對(duì)印度出口增速持續(xù)加快，對(duì)俄羅斯和巴西增速持續(xù)超過(guò)50%。

中國(guó)家電對(duì)東盟國(guó)家前三季度累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)29.3%，自2020年第一季度開(kāi)始一直以?xún)晌粩?shù)速度增長(zhǎng)，增速繼續(xù)小幅回落，9月出口額同比增長(zhǎng)19%，較8月增速上升2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，對(duì)泰國(guó)累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)29.2%，與上兩個(gè)月增速相當(dāng)，依然延續(xù)2020年的強(qiáng)勁增勢(shì)，9月同比增長(zhǎng)27.2%，增速較8月回落14個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)印度尼西亞累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)35.9%，增速小幅上升，其中空調(diào)表現(xiàn)最為亮眼，9月出口量、額均實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)；對(duì)越南累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)35%，較8月的38.7%回落3.7個(gè)百分點(diǎn)，增勢(shì)依然穩(wěn)健，自2020年至2021年5月增速一直高于40%。

中國(guó)家電對(duì)西亞/北非國(guó)家前三季度累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)13.2%，近5個(gè)月增速基本持平，延續(xù)了2020年第二季度以來(lái)的穩(wěn)增勢(shì)頭，但增速在所有地區(qū)中最低。其中，9月出口額同比增長(zhǎng)9%，較8月有所上升。

第四季度展望

首先，海運(yùn)緊張的局面仍未得到緩解。截止到2021年10月，與2020年同期相比，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)上升了兩倍之多，全球各大航線運(yùn)價(jià)多實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。其中，歐洲、地中海航線運(yùn)價(jià)漲幅均超過(guò)3倍，波紅、西非、南非航線運(yùn)價(jià)均超過(guò)2倍，與年初相比，南非航線運(yùn)價(jià)漲幅領(lǐng)先；其次為歐洲、地中海、波紅航線，漲幅均超過(guò)80%；東南亞和日本航線相對(duì)低迷。

此輪海運(yùn)價(jià)格的上漲，主要是運(yùn)力和運(yùn)輸需求的不平衡所致，并同時(shí)疊加了燃料成本上升、蘇伊士運(yùn)河擱淺、港口工人缺失等因素。短期來(lái)看，這些因素導(dǎo)致的航運(yùn)堵塞局面不會(huì)快速緩解，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2022年中期乃至整個(gè)2022年，航運(yùn)市場(chǎng)仍可能非常強(qiáng)勁，海運(yùn)成本仍將保持高位。這將對(duì)出口業(yè)務(wù)形成抑制。

其次，大宗商品價(jià)格高位震蕩。與年初相比，截止到10月底，金屬材料方面，電解銅、電解鋁、冷軋板、鍍鋅卷價(jià)格分別上漲23.6%、28.5%、4.6%、1.3%；化工材料方面，ABS、聚合MDI、PS、PP、PC價(jià)格分別上漲14.1%、14%、2%、3.6% 、44.9%。與2020年同期相比，電解銅、電解鋁、冷軋板、鍍鋅卷價(jià)格分別上漲36%、29.8%、50.2%、50.7%；ABS、PP、PC價(jià)格分別上漲10.7%、4.4%、53.4%，聚合MDI有所下降，PS基本持平。進(jìn)入10月，原材料的價(jià)格上漲趨勢(shì)有所減緩，鋼鐵、銅、鋁等金屬價(jià)格沖高回落，化工產(chǎn)品價(jià)格也日趨平穩(wěn)。家電企業(yè)的成本壓力得到一定程度的緩解。

在原材料價(jià)格普遍上漲的情況下，中國(guó)家電行業(yè)利潤(rùn)被進(jìn)一步壓縮。2021年上半年，行業(yè)利潤(rùn)率由2020年的7.8%下降至6.1%，進(jìn)入第三季度，隨著原材料價(jià)格的企穩(wěn)，行業(yè)利潤(rùn)率逐步止跌。一些頭部企業(yè)利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)，通過(guò)資源整合、長(zhǎng)期協(xié)議的方式提升效率，以應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)，盈利能力有望在第四季度得以改善。

總體來(lái)看，中國(guó)家電出口在面對(duì)全球疫情沖擊時(shí)，表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。一方面，在全球供應(yīng)鏈遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的特殊時(shí)刻，國(guó)家各部委針對(duì)嚴(yán)峻的出口和海運(yùn)局面進(jìn)行了多次調(diào)研，進(jìn)一步落實(shí)了“穩(wěn)外貿(mào)”的措施，采用了各類(lèi)貿(mào)易便利化手段，幫助企業(yè)進(jìn)一步提高出口效率；另一方面，海外疫情失控，部分海外電器制造商在疫情期間不得不臨時(shí)關(guān)閉生產(chǎn)基地，2021年上半年，部分東南亞國(guó)家的生產(chǎn)節(jié)奏處于非常規(guī)狀態(tài)，中國(guó)作為最早實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上下游均恢復(fù)至正常生產(chǎn)節(jié)奏的國(guó)家，在疫情這個(gè)特殊時(shí)期，承接了部分海外訂單，穩(wěn)定地給全球消費(fèi)者提供各類(lèi)家電產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

從2021年全年來(lái)看，中國(guó)家電出口規(guī)模有望觸及千億美元大關(guān)。需要注意的是，2020年下半年以來(lái)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，無(wú)疑也將給2021年下半年的出口增長(zhǎng)帶來(lái)壓力，高基數(shù)疊加透支消費(fèi)效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。我們觀察到，從7月開(kāi)始，中國(guó)家電行業(yè)的出口訂單已經(jīng)出現(xiàn)同比小幅下降，再加上原材料價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)飆升、限電、人民幣升值等壓力凸顯，一些中小企業(yè)很有可能將陷入增收不增利的循環(huán)中，增長(zhǎng)動(dòng)能將趨于減弱。因此，2021年第四季度，中國(guó)家電出口增速或?qū)⒗^續(xù)下降，全年將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。