摘要

　　中國的金融和實體經濟領域都流傳著一個“大媽定律”??如果連最不聞時事的大娘都知道要去投資一個什么東西，從而賺到大錢的時候，那么這個“東西”將好景不長，甚至災難臨頭。這在經濟學中，有個生動的名詞，叫做“羊群效應”。

　　中國的金融和實體經濟領域都流傳著一個“大媽定律”??如果連最不聞時事的大娘都知道要去投資一個什么東西，從而賺到大錢的時候，那么這個“東西”將好景不長，甚至災難臨頭。這在經濟學中，有個生動的名詞，叫做“羊群效應”。

　　現在，歷經兩年的瘋狂出貨和高溫天氣之后，家用空調行業成了“香餑餑”，不僅主流企業紛紛擴產，更有小米、美博、韓電、凱菱、夏寶、康佳等知名度參差不齊的品牌及眾多雜牌蜂擁而入??本以為過去兩個冷年的“非典型”發展，是主流空調企業連贏的兩場賭局，但現在看來，家用空調行業真正危險而龐大的賭局，才剛剛開始。

　　

2017冷年“史上最瘋狂”

　　在中國家用空調行業過去近30年的發展歷史中，從沒有過如2017冷年這般“瘋狂”的場景。幾乎從冷年第一天開始，全行業就陷入一種不停排產、出貨的“亢奮”狀態中不能自拔。在過去的一年里，包括經銷商、零部件供應商在內，家用空調整個產業鏈都在這種“亢奮”的氛圍中，創造出令人瞠目結舌的“歷史新高”。

　　過去一年，在空調壓縮機領域，《電器》記者聽到最多的，是“供不上貨”;在空調整機企業聽到最多的，是“生產不過來”;在經銷商處聽到最多的，是“某某型號斷貨”??在同屬大白電領域的冰箱及洗衣機仍處于低增長狀態家用空調產銷規模達到“億臺級別”的情況下，，家用空調產業2017冷年的需求狂熱狀態不僅前所未有，而且十分反常。

　　在這種狂熱而反常的節奏中，2017冷年空調行業不出意外地創下歷史新高。在出貨數據方面，根據產業在線統計，2017冷年中國家用空調總銷量達到1.35億臺，同比增速達到37.6%;內銷量達到8204萬臺，同比增速達到59.7%!出口量達到5296萬臺，同比增速為11.8%。

　　在零售數據方面，中怡康數據顯示，2017冷年國內空調零售量達到5493萬臺，同比增長27.6%，零售額達到1875億元，同比增長33.2%。國家信息中心的數據也顯示，2017冷年，中國空調整體內銷零售市場規模達到5622萬臺，同比增長28.5%，銷售額則同比增長30.5%。

　　另據《電器》記者多方了解、核實，2017冷年，空調市場工程機銷量占比較往年提高，總體規模約為1800萬?2000萬臺。因此，2017冷年國內市場空調“上墻量”的總體規模約為7500萬臺??毫無懸念地創造了歷史記錄。

　　這場全民盛宴締造出許多業績傳奇。在8月末陸續公布的上市公司2017年度中報中，無論是格力、美的、海爾還是志高、TCL，均在空調業務的營收上實現了高速增長，格力、美的、海爾在空調業務上的營收增速甚至超過40%。

　　在非上市公司中，各個空調品牌也都創下歷史新高。幾乎每個品牌都表示：產能不足，2017年前幾個月便已完成去年全年銷量或是2017年全年目標。就連此前籍籍無名的寧波夏寶，都實現了60萬臺的銷量。

　　

非典型爆發成因復雜

　　盤點這一輪“不可思議”的市場爆發，必須梳理過去三年的空調市場脈絡。在兩年前董明珠放話“清場”的那個夏天，空調市場以4000萬臺渠道庫存收官。隨后，這場危險的“搏命式”賭局逐步展開，2016冷年空調龍頭企業枉顧4000萬臺渠道庫存而繼續壓貨，最終在最后一個月偶迎了全國大面積高溫，大部分空調企業“起死回生”，渠道庫存降為2000萬臺左右。

　　這樣的過程，對2017冷年的開端產生了深刻影響??一方面，渠道庫存水位不高，大規模出貨壓力減少;另一方面，此前豪賭式的壓貨贏得一局“牌面”，為許多企業增強了渠道“蓄水”的信心。

　　而在歷史的影響之外，則是現實的刺激。最重要的誘因，來源于房產市場。中國過去15年來房地產市場的發展軌跡表明，每次在房產銷售高峰后的三四個月，就是空調等家電需求的增長期。此輪房產銷售高峰在2016年正式爆發，國家統計局數據顯示，2016年全國商品房銷售面積同比增速高達22.5%。這樣的刺激下，無論是工程機還是零售機，需求必然加倍。多家空調企業均表示，2017冷年零售終端需求沒有“淡季”，房產市場是最大的拉動力。

　　真正體現零售增量的部分，來自于三四級市場。隨著電網改造逐步深入、城鎮化建設的持續推進、農村務工人員收入增加以及在整機企業與經銷商合力深耕下，三四級市場的空調需求量被激發。多方數據均顯示，三四級市場的空調銷量增速遠高于一二級市場。

　　在房產需求和三四級市場增量需求之外，原材料價格持續走高則影響著下游經銷商及整機廠的備貨主動性。受國際大宗商品價格走高、國內環保管控愈發嚴格的影響，空調上游原材料價格持續走高，對銷售價格進一步上漲的預期直至2017冷年結束仍未停止。因此，盡量把排產、出貨節奏提前，成為了2017冷年空調市場又一個“非典型”的增長誘因。

　　最終的最終，仍然是大面積的高溫。在本刊記者估算行業的渠道庫存再次站上4000萬臺之后，自6月下旬開始的全國大面積高溫，連續第二年成全了空調產業的里程碑式爆發。氣象數據顯示，2017年7月的全國平均氣溫創下1961年以來同期的最高溫度，東南沿海地區的持續高溫天數甚至高達20天。

　　

不是風口，卻已高風險

　　2018冷年已經悄然到來，冷年第一個月，某空調企業高管在微信朋友圈轉發消息，核心意思是：環保審查將更加嚴格，停產的原材料生產企業會越來越多，原材料價格會繼續上漲??那么，趕快備貨，趕快擴產!

　　十分諷刺的是，截至2017冷年，中國家用空調的總產能已超過2億臺，而幾乎每個空調企業均稱“產能受限”，留給了那些無名品牌套利的空間。于是各家空調企業紛紛擴產，海爾宣布擴產1500萬臺產能，同時還在印度等地籌建工廠。奧克斯宣布2017年12月年產750萬臺的新工廠投產，長虹宣布將產能從480萬臺擴大至800萬臺。此外，格力、美的、TCL也均在擴大產能，更有韓電等企業在籌建空調生產線。

　　保守預計，至2018冷年結束，中國家用空調總產能將很可能突破2.5億臺!

　　然而，市場真的能夠消化如此龐大的產能嗎?空調產業竟然如互聯網企業一般，貌似站在了“風口”，但前景真的足夠樂觀嗎?

　　某空調企業高管對《電器》記者樂觀預計，伴隨著城鎮化建設繼續擴大、農村經濟水平提高、更新換代需求增長，2020年家用空調內銷量將很可能突破1億臺，總銷量將有望突破2億臺!因此，“必須趕上這波行情!”

　　不得不說，2.5億臺的產能規模，是一場極其恐怖的豪賭。

　　如前文所述，激發過去兩年大規模出貨的多種原因，無一不是“變量”。以房地產市場為例，激發2017冷年巨大需求的銷售高峰不僅不復存在，反之開始呈現冰凍態勢。公開數據顯示，截至2017年6月，全國已有60個地級以上城市出臺了嚴厲的調控政策。空調產業的發展歷史告訴我們，房產調控后，就是空調行業的“冷”年。

　　以連續兩年的高溫為例，即使有人預計21世紀末全球溫度將大幅上升，并不意味著全國大面積高溫可以連續多年持續出現。這些變量，令“熱的發燙”的空調行業存在著相當大的風險。

　　事實上，之所以被稱為“豪賭”，正是因為存在多種變量因素的情況下，空調企業的樂觀態度。在接受采訪的多家空調企業高管的言談中，中國中產階級消費的崛起、城鎮化建設的持續展開、三四級市場空調普及率仍然偏低、一二級市場更新換代高峰的出現，全國夏季高溫常態化，電商渠道擴展，甚至是經銷商的吃貨意愿強烈，都是進一步提升產銷規模的樂觀因素。

　　有一點毫無疑問，由于2017冷年結束時渠道庫存為合理水平，經銷商進貨意愿強烈，2018冷年空調企業的總體出貨規模將有保證。但在“羊群效應”開始顯現之際，一些空調企業高管私下也對充滿變數的因素表示了擔憂??這些樂觀因素能否在房產市場冰凍的大環境下，支撐起7500萬臺的國內市場“上墻”規模?

　　因此本刊記者預測，2018冷年空調企業出貨總量將保持微增態勢，但零售量將出現一定幅度的下滑?？紤]到眾多品牌擴產、眾多雜牌涌入空調產業、渠道變革逐步加深、主流企業以產品力為核心的轉型進一步升級，中國空調產業的這場“賭局”復雜而多變，高度的危險之中，新一輪的洗牌或許已為期不遠。